Q355B方管央行逆回購(gòu)操作連續(xù)加量 維護(hù)流動(dòng)性合理充裕
2021/12/6 7:58:00
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11月9日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.20%。從100億、到500億，再到1000億，進(jìn)入11月以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)近期持續(xù)加量。業(yè)內(nèi)人士表示，11月市場(chǎng)流動(dòng)性有所需求上升，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行合理補(bǔ)充。年底前逆回購(gòu)操作規(guī)模仍可能加大。 “進(jìn)入11月，DR007（銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)利率）并未像此前其他月份那樣，在月初時(shí)段大幅下行，體現(xiàn)這段時(shí)間資金面整體偏緊�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，央行逆回購(gòu)持續(xù)加量，改變了此前月份在這一時(shí)段通常實(shí)施每個(gè)交易日100億逆回購(gòu)的操作慣例，表明央行正在通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作微調(diào)來(lái)保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，避免市場(chǎng)利率超預(yù)期上行。 中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，11月逆回購(gòu)操作相較于以往加量主要有兩方面原因：一是本月專(zhuān)項(xiàng)債將集中發(fā)行完畢。按財(cái)政部“新增專(zhuān)項(xiàng)債盡量在11月底前發(fā)行完”的要求，預(yù)計(jì)11月新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將達(dá)9061億元，市場(chǎng)流動(dòng)性需求量預(yù)計(jì)將有所上升，需要為補(bǔ)充一定數(shù)量的流動(dòng)性滿(mǎn)足專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行。二是本月MLF將到期1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)大概率將進(jìn)行等額續(xù)作，但也需要適度補(bǔ)充流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。 “加之‘雙11’即將來(lái)臨，居民消費(fèi)需求集中釋放，可能會(huì)導(dǎo)致銀行體系資金轉(zhuǎn)化為支付機(jī)構(gòu)在央行的備付金，進(jìn)而對(duì)基礎(chǔ)貨幣形成一定消耗，需要央行未雨綢繆維持一定流動(dòng)性投放，這也體現(xiàn)了貨幣政策精細(xì)化的調(diào)控思路�！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰表示。 梁斯表示，臨近年末，預(yù)計(jì)貨幣政策基調(diào)和操作模式不會(huì)有變化。短期內(nèi)仍將根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性需求，結(jié)合專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行情況、財(cái)政支出力度以及繳稅等情況綜合權(quán)衡，維持流動(dòng)性合理充裕。 王一峰表示，貨幣政策將更加強(qiáng)調(diào)跨周期調(diào)控原則，平衡好短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)的關(guān)系，注重從中長(zhǎng)期維度來(lái)評(píng)估總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，最直接的體現(xiàn)，就是宏觀調(diào)控政策不會(huì)出現(xiàn)“大開(kāi)大合”的局面，決策層將更加珍惜正常的貨幣政策空間，對(duì)傳統(tǒng)的降準(zhǔn)、降息等工具具有較強(qiáng)政策定力。 展望明年，梁斯表示，貨幣政策基調(diào)仍將堅(jiān)持穩(wěn)健為主。一方面，確保金融數(shù)據(jù)運(yùn)行基本穩(wěn)定，確保整體資金支持力度不減。同時(shí)強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具應(yīng)用，對(duì)小微、綠色等領(lǐng)域繼續(xù)加大支持力度，提高政策精準(zhǔn)性。另一方面，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的影響。密切關(guān)注美元資產(chǎn)收益率及全球跨境資本流動(dòng)變化情況，做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。
