Q355B方矩管維護(hù)季末流動性平穩(wěn) 央行開展1000億元逆回購操作
2021/10/18 7:12:43
來源：funa.net.cn
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9月29日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)季末流動性平穩(wěn)，當(dāng)日開展了1000億元逆回購操作，期限為14天。這是央行連續(xù)第9個工作日開展千億元級逆回購操作。此前，9月17日至9月28日，央行分別開展1000億元、1000億元、1200億元、1200億元、1200億元、1000億元、1000億元、1000億元逆回購操作，并于9月17日以來重啟14天期逆回購。 國泰君安首席宏觀分析師董琦表示，從近年的經(jīng)驗(yàn)來看，9月末央行逆回購加碼幾乎成為慣例。逆回購加碼主要是考慮節(jié)日因素，因?yàn)楣?jié)假日期間居民流動性需求“抽水”銀行間市場，需適時補(bǔ)充流動性，滿足市場資金需求。 國慶節(jié)臨近，從資金面看，9月28日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上行23.8個基點(diǎn)，報1.946%。7天期Shibor上行13.1個基點(diǎn)，報2.115%。從回購利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率上升至2.1889%，低于政策利率水平。上交所1天期國債逆回購利率上升至3.461%�！ τ�9月17日以來公開市場操作加量，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，由于節(jié)日臨近，市場跨節(jié)資金需求有所增加，并且近期市場利率略有抬升，央行適度增加逆回購操作量，旨在呵護(hù)資金面。同時，這一操作釋放出央行將通過多種政策工具靈活應(yīng)對短期資金面擾動因素、確保市場流動性合理充裕的政策意圖，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期�！ ∈聦�(shí)上，在月末資金偏緊時點(diǎn)，加大逆回購操作力度已成為央行慣常操作。此前，8月末，為維護(hù)月末流動性平穩(wěn)，央行連續(xù)5個交易日開展500億元逆回購操作，呵護(hù)資金面平穩(wěn)。 此前，9月15日，央行開展6000億元MLF操作，操作利率維持在2.95%。光大證券首席固收分析師張旭表示，目前，1年期AAA級同業(yè)存單利率在2.68%左右，略低于2.95%的MLF利率。在這樣的市場環(huán)境下，人民銀行進(jìn)行較大規(guī)模的MLF操作，說明央行充分滿足金融機(jī)構(gòu)流動性需求、保持流動性合理充裕的政策取向�！ 〗�，央行召開會議提出，積極穩(wěn)妥推動常備借貸便利（SLF）操作方式改革，優(yōu)化操作流程，提高操作效率，按規(guī)定及時滿足地方法人金融機(jī)構(gòu)合理流動性需求，有效防范流動性風(fēng)險。周茂華認(rèn)為，此次SLF改革主要體現(xiàn)在操作方式上，目的是提高操作效率，有助于緩解地方法人金融機(jī)構(gòu)流動性管理壓力。市場分析人士表示，SLF利率是貨幣市場利率走廊上限，SLF操作方式改革有助于維持利率走廊穩(wěn)定運(yùn)行，更好穩(wěn)定市場預(yù)期，有效防范流動性風(fēng)險�！ ⊙胄胸泿耪呶瘑T會日前召開2021年第三季度例會要求，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定�！ ≌雇募径�，中國銀行發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)金融展望報告預(yù)計(jì)，市場流動性將保持合理充裕，但仍然存在部分?jǐn)_動因素。一是MLF到期可能帶來“抽水”效應(yīng)。四季度MLF共計(jì)將到期2.45萬億元，尤其是在11月、12月到期規(guī)模較大，可能會對流動性產(chǎn)生擾動。二是專項(xiàng)債發(fā)行速度將加快。按照專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃安排，四季度將集中發(fā)行完畢，這需要一個充裕的流動性環(huán)境。但考慮到四季度財(cái)政支出通常會有所增加，預(yù)計(jì)將對流動性形成一定支撐。 人民銀行貨幣政策司司長孫國峰此前表示，今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動。對于財(cái)政收支、政府債券發(fā)行繳款等因素對流動性產(chǎn)生的階段性擾動，人民銀行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流動性合理充裕。
