無縫方矩管9月金融數(shù)據(jù)解讀：居民短期貸款改善釋放積極信號
2021/10/29 7:44:15
來源：funa.net.cn
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中國人民銀行10月13日公布的9月金融數(shù)據(jù)顯示： 9月份人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增2327億元。社會融資規(guī)模增量為2.9萬億元，比上年同期少5675億元，比2019年同期多3876億元�！ �9月末社會融資規(guī)模存量為308.05萬億元，同比增長10%。廣義貨幣（M2）余額234.28萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個百分點(diǎn)�！ 【用穸唐谫J款環(huán)比與同比均明顯改善 信貸方面，光大銀行分析師周茂華表示，9月新增信貸同比少增，主要受居民中長期貸款和企業(yè)中長期貸款收縮影響，但企業(yè)票據(jù)融資較去年同期明顯增加。主要受兩方面因素影響，一是房地產(chǎn)融資融資環(huán)境收緊，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向票據(jù)融資，同時，9月樓市降溫，居民購房意愿下降拖累房地產(chǎn)銷售，居民長期限貸款下降；二是受能源、工業(yè)原材料價格走高、全球物流供給瓶頸、運(yùn)費(fèi)高企等因素影響，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向觀望�！ 安贿^，居民消費(fèi)回暖跡象明顯，居民的短期貸款環(huán)比與同比均明顯改善。”周茂華稱，這主要是由于國內(nèi)疫情防控形勢良好，居民消費(fèi)活動明顯回暖�！ ≈行抛C券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，今年中秋假期在9月，刺激居民消費(fèi)，有助于居民短貸的增長；企業(yè)短貸也開始恢復(fù)，除了自身補(bǔ)充流動性資金需求強(qiáng)化以外，還可能與2020年下半年開始短貸投放減少、基數(shù)效應(yīng)減弱有關(guān)�！ ≌雇磥�，明明表示，從高頻數(shù)據(jù)看，9月國內(nèi)30大中城市商品房成交面積較8月繼續(xù)下滑，監(jiān)管部門調(diào)節(jié)房貸壓制樓市泡沫的成效顯著。然而，9月成交面積的下滑幅度較8月明顯縮小，考慮到央行等部門已經(jīng)在多個場合表示要“維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益”，預(yù)計后續(xù)住戶部門中長貸少增趨勢延續(xù)，但邊際將有所好轉(zhuǎn)�！ ≡谥残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平看來，前三季度信貸增速持續(xù)走低，受十一長假、部分工廠限產(chǎn)與供電緊張影響，10月信貸增長仍可能繼續(xù)下降。預(yù)計四季度信貸增速會恢復(fù)到12%左右�！ 2同比增速維持穩(wěn)定 央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，M2余額234.28萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點(diǎn)，比上年同期低2.6個百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額62.46萬億元，同比增長3.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和4.4個百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額8.69萬億元，同比增長5.5%。前三季度凈投放現(xiàn)金2552億元。 周茂華表示，M2同比增速改善，主要是受居民和非銀機(jī)構(gòu)存款增加，抵消了企業(yè)和財政存款同比少增影響。M1同比增速下滑，很大程度上受企業(yè)存款放緩與房地產(chǎn)銷售下滑影響。一方面，部分實(shí)體企業(yè)面臨原材料漲價、全球供給和物流瓶頸等壓力，企業(yè)貸款和存款需求有所放緩；另一方面，房地產(chǎn)銷售下滑，居民增加儲蓄�！ ∶裆y行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一階段，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，金融將繼續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是加大對普惠金融、綠色金融、科技金融、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支持，新增貸款規(guī)模有望有所加快，M2和社融增速將觸底回升�！ ∥磥砩缛谠鏊賹⒕S持在10%左右 社融方面，周茂華認(rèn)為，9月社融表現(xiàn)不及預(yù)期，主要是受去年高基數(shù)和專項(xiàng)債發(fā)行不及預(yù)期影響，社融、新增信貸絕對量并不比正常年份低�！ ∶髅髦赋觯�9月企業(yè)債券凈融資較去年同期相比并沒有明顯下滑，即便在到期量較高的背景下，依靠穩(wěn)健發(fā)行依然在凈融資額上與2020年基本持平。政府債券方面，9月地方債繼續(xù)放量，但受制于2020年1萬億元的基數(shù)影響，對社融增長難有明顯的提振效果，但已經(jīng)一改前幾個月大幅拖累社融的態(tài)勢，較往年同比少增的量也有所收斂，在“積極的財政政策要提升政策效能，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動今年底明年初形成實(shí)物工作量”的要求下，后續(xù)預(yù)計對社融的拉動作用將逐步顯現(xiàn)�！ ∵B平預(yù)計，隨著政府債券發(fā)行規(guī)模逐步提高，企業(yè)直接融資增速將有可能修復(fù)，社融增速將維持在10%左右。
